东方财富证券研究所所长孟杰：A股慢

xinwen.mobi · 发表于 2025-11-22 20:47:27

东方财富证券研究所所长孟杰：A股慢牛有望持续，看好三大投资主线
在近期A股市场于4000点附近震荡之际，东方财富证券研究所所长孟杰明确表示，A股中期震荡慢牛的趋势仍将持续。

“当前A股市场大盘指数在4000点附近进入盘整阶段，若将目光放远，A股市场的震荡慢牛格局预计仍将持续。”在东方财富证券近日举办的2026年度策略会上，研究所所长孟杰对市场走势做出了明确判断。

这位拥有约15年证券研究经验的所长，自2024年8月履新以来，正带领东方财富证券研究所打造“科技驱动、数据赋能、生态共生”的新一代研究机构。

01 三因素支撑市场
政策、资金与科技三方面共同推动了去年“9·24行情”以来的市场回暖。

孟杰指出，积极的财政政策与宽松的货币政策协同发力，推动企业盈利改善和居民消费复苏。

在资金方面，中长期机构资金持续入市，叠加低利率环境下居民资产配置向权益市场倾斜，共同推动了A股估值体系的重构。

02 慢牛行情三大支撑
孟杰表示，A股市场中长期向上具备三方面坚实支撑。

中国经济正从要素驱动转向以“新质生产力”为核心的创新驱动，新能源、电动汽车、高端制造等产业集群已具备全球竞争力。

在“房住不炒”和打破刚兑的背景下，居民储蓄正从房地产向金融资产转移，尤其是权益类资产配置比例逐步提升。

同时，从全面注册制到强化投资者保护，一系列制度性改革为市场长期健康发展提供了坚实保障。

03 三大投资主线
随着“十五五”规划建议出台，市场正积极寻找新时代的投资主线。孟杰指出，与“十四五”相比，“十五五”的战略重心已从解决“卡脖子”问题，升级为构建以先进制造业为骨干的“现代化产业体系”。

未来产业与新兴赛道。量子科技、脑机接口、生物制造、商业航天、低空经济等领域，有望在未来五至十年迎来从技术突破到规模化商用的临界点。

传统产业的颠覆性升级与价值重估。传统制造业正通过深度智能化改造与全面绿色低碳转型，向高端化、智能化、绿色化迈进。

科技赋能与内需提振的双轮驱动。在供给端，“人工智能+”正与千行百业深度融合。在需求端，规划明确“居民消费率提升”导向。

04 传统核心资产价值凸显
“以消费为代表的传统核心资产在经历了长期的调整后，估值确实已进入历史偏低区间，配置价值日益凸显。”孟杰告诉记者。

从长期来看，“十五五”规划建议部署，侧重将内需作为拉动经济增长的主动力。

这些措施有助于释放居民消费意愿，提升长期消费信心。

不过，孟杰也指出，消费复苏难以一蹴而就，传统消费与新消费将呈现分化走势。

05 建筑建材行业逻辑生变
谈及最为熟悉的建筑、建材板块，孟杰表示，在“新质生产力”与“十五五”规划建议背景下，建筑、建材等传统行业的投资逻辑也在发生深刻变化。

市场关注点从规模与价格，转向企业的技术创新能力、绿色转型水平与出海潜力。

孟杰强调，建筑、建材等行业要实现价值彻底重估，仍需满足几个关键条件：

企业在新材料、新工艺方面的技术壁垒需切实转化为创新业务的营收与利润；

智能化与绿色化改造应带来盈利质量的实质改善；

“出海”战略需在业绩上得到验证，即海外收入占比持续提升且盈利质量稳健。

06 打造新一代研究机构
2024年8月，孟杰加入东方财富证券研究所后，迅速推动东财研究“2.0启航”战略落地。

在他看来，公募费率改革正推动行业进入以“投资者回报”为核心的新常态，彻底颠覆了过去“重规模、轻回报”的业务逻辑。

深度研究的价值进一步凸显，市场对卖方研究的需求正从提供观点转向提供深度策略支持。

展望未来三年，孟杰希望市场提到“东方财富证券研究所”时，最先想到的标签是——“最懂中国市场的前沿研究驱动者”。

在孟杰看来，公募费率改革正推动行业进入以“投资者回报”为核心的新常态，彻底颠覆了过去“重规模、轻回报”的业务逻辑。这位研究所掌舵人正致力于打造一片“能让群星闪耀的天空”。

面对市场期待已久的慢牛行情，孟杰的建议是：把握“十五五”规划带来的三大投资主线，关注传统核心资产的配置价值，同时留意传统行业在科技化、绿色化、全球化转型中的成长机会。

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