第一批AI公司，已开始破产了

xinwen.mobi · 发表于 2025-11-27 01:44:09

第一批AI公司，已开始破产了
估值曾超10亿美元的毫末智行办公室门前，一群员工在寒风中低声讨论着赔偿方案，而他们身后的大门已紧紧关闭。

“基于公司经营现状，自11月24日起全员停工放假，复工时间另行通知。”2025年11月下旬，毫末智行公司大群突然弹出的这条通知，让近300名员工瞬间失业。

这家曾估值百亿的自动驾驶独角兽，就这样倒在了2025年的寒冬里。

几乎同时，英国AI初创公司Robin AI被挂上了不良资产交易平台IP-BID.com，等待出售。曾经炙手可热的AI明星企业，从巅峰跌入谷底，仅仅用了半年时间。

01 明星陨落：两家AI公司的急速坠落
Robin AI的坠落速度令人咋舌。就在2025年1月，它还被《星期日泰晤士报》评为英国科技公司Top 10。

这家专注法律AI的初创公司，背后站着谷歌、软银、淡马锡等全球顶级投资机构，剑桥大学也是其股东之一。

从融资历程看，Robin AI堪称资本宠儿：2021年完成种子轮，2023年2月完成A轮，2024年1月完成B轮，随后还有PayPal Ventures等参与的B+轮。

然而，C轮融资的失败瞬间切断了它的生命线。

2025年初，Robin AI启动C轮融资，直到10月份仍未能完成。公司被迫多轮裁员，员工从200多人的峰值缩减到约150人，10月份又宣布裁掉约50人。

毫末智行的崩溃同样突然。11月24日，这家曾估值超10亿美元的自动驾驶独角兽通知全体员工：“即日起无需到岗上班。”

毫末智行出身显赫，2019年由长城汽车董事长魏建军将公司智能驾驶前瞻部单独拆分成立。

7轮融资累计超20亿元，投资方包括长城汽车、高瓴创投、美团、高通等一线机构。

危机其实早有征兆。2024年底，毫末已进行过一轮比例高达50%的裁员。

进入2025年，董事长张凯、技术副总裁艾锐、产品副总裁蔡娜相继离职，预示着这家明星公司的终局将至。

02 败因探析：理想主义撞上商业现实
这两家AI公司的失败，揭示了行业面临的共同困境。

增长不达预期是Robin AI死亡的首要原因。尽管公司公布的数据显示2024年收入翻倍，美国业务收入增长六倍，但约1000万美元的年收入被投资方评价为“远未达到AI级别的增长”。

在风险投资机构对AI公司普遍要求年增长3-5倍的背景下，这一增速难以支撑市场预期。

更残酷的是，Robin AI被认为 “不够AI” 。为解决法律行业对错误的零容忍问题，它采用了“SaaS + services”模式，内部雇佣了数十名合格律师对AI输出结果进行人工复核。

这种重模式让Robin AI成了“四不像”——虽有客户有收入，但2024年收入仅约1000万美元，净亏损却超过1400万美元。

人力密集的特性让它在AI技术日新月异的当下显得过时。

对毫末智行而言，技术路线选择错误是致命伤。它一直坚持“高精地图+规则算法”的重模式，而2023年后行业主流已切换到“端到端大模型+无图方案”。

等技术路线醒悟过来，数据、算力、人才、组织四座大山已经挡在面前。

商业定位困境同样困扰着毫末。作为车企孵化的技术公司，它在“独立供应商”与“母公司附庸”之间摇摆。

尽管曾宣布与三家主机厂签订定点合作协议，但其官网显示的整车企业合作伙伴长期只有长城汽车一家，暴露出其商业拓展的象征性大于实质性。

03 行业反思：AI泡沫破裂比想象更早
Robin AI与毫末智行的遭遇，并非AI行业的个别现象。

2025年，在大量Agent公司迎来巨额融资之际，市场对AI的期待与实际产出之间的差距越来越大。

以AI Agent为例，大量Agent公司主要依赖底层大模型的能力，因此“套壳”争议居高不下。

真正的Agent应用尚未成熟，投资人评估Agent的逻辑走向务实，更为在意商业化变现的相关数据。

人工智能技术更新速度之快，远胜过往所有赛道。赶在投资人顾虑放大之前，创业者需要快速做出成绩证明自己。

从语言、图片、视频到编程，各行各业都可用AI重做一遍的美妙愿景之前，大量独角兽公司所要面临的首要问题依然是活下来。

04 幸存者图鉴：冰火两重天的AI世界
与Robin AI的失败形成鲜明对比的是，其竞争对手Harvey AI在2025年10月完成了1.5亿美元融资，估值已达到80亿美元。

同样在2025年10月，瑞典法律AI初创公司Legora宣布完成1.5亿美元C轮融资，两年时间估值就涨到了18亿美元。

中国市场同样活跃。统计显示，截至2025年9月，中国有约764家AI公司获得了投资，总金额高达830亿元人民币。

其中，Agent是融资最热的领域之一。

智能驾驶行业已经形成“地大华魔”四巨头格局：地平线、大疆、华为、Momenta。

这四家，有技术、有规模、有落地能力、有独立护城河。其他玩家，要么站队，要么出局。

05 未来之路：从技术神话到商业理性
毫末与极越的接连崩塌，暴露出一个残酷现实：“旧百度模式”正在遭遇系统性信任危机。

这一模式以技术驱动为核心，迷信数据闭环与算法，却长期忽视车企的成本约束、用户的实际体验，以及商业化落地的真实节奏。

当行业从“讲技术故事”转向“算经济账”，那些缺乏造血能力、过度依赖股东输血的衍生项目，便首当其冲。

IDC今年7月发布的报告显示，智能驾驶市场正迎来持续快速突破。

L2级辅助驾驶技术已趋近能力上限，L3级商业化落地进入加速通道。2025年底，城市NOA已经是15万级车型的标配。

那些还没确定智驾主供应商的车企，或许已经输掉了未来争夺赛。

2025年还没确定智驾主供应商的车企，可能已输掉了未来争夺赛。投资人对AI公司的评估标准已从看重技术故事转向商业化变现能力。

行业共识正在形成：未来的智驾战场，不再属于“最聪明的算法”，而属于“最懂车、最会算账、最能活下去”的玩家。

没有商业落地的合理路径，再强的技术都是幻影。

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