发改委给人形机器人“泼冷水”，“宇树”们将何去何从？

xinwen.mobi · 发表于 2025-12-5 02:18:09

发改委“喊话”警惕泡沫，宇树们的百亿估值如何安放？
宇树科技的机器人曾在春晚扭秧歌，估值超过百亿元，但在国家发改委的一次发布会上，人形机器人产业被提醒要防范“泡沫”。

“速度”与“泡沫”，这两个词道出了当前人形机器人产业面临的冰与火之歌。

在近日国家发改委的发布会上，新闻发言人李超肯定行业增速的同时，也指出需要防范重复度高的产品“扎堆”上市、研发空间被压缩等风险。

然而，赛道上的明星企业宇树科技刚刚完成C轮融资，估值超百亿，并已启动上市辅导。一半是海水，一半是火焰。

01 政策定调
2025年11月27日，国家发展改革委的一场例行新闻发布会，向火热的人形机器人产业发出了一则清醒的信号。

发言人李超表示，我国人形机器人企业数量已超过150家，且还在不断增加，其中半数以上为初创企业或“跨行”入局。

对于行业的快速扩张，李超以“速度”与“泡沫”形容前沿产业发展的平衡难题。政策的核心意图不是“泼冷水”，而是“合理引导”。

02 宇树与资本的狂飙
在宏观层面的审慎背后，微观企业正在经历一场资本盛宴。宇树科技是其中的典型代表。

这家成立于2016年的公司，凭借四足机器狗Unitree Go1和春晚舞台上的“扭秧歌”人形机器人成功“出圈”。

2025年6月，宇树科技完成C轮融资，投前估值超过100亿元人民币，领投方包括中国移动、腾讯、阿里巴巴、蚂蚁集团等产业和资本巨头。

更关键的信号在7月释放，宇树科技已启动上市辅导，拟冲刺A股市场。其注册资本从288.9万元骤增至3.64亿元，增幅超125倍。

03 繁荣背后的行业隐忧
资本狂欢之下，产业内部的挑战同样真实。在发布会上被提及的风险并非空穴来风。

首先是产品同质化。正如发布会所指出的，大量初创企业和跨界者涌入，极易导致重复建设，产品“扎堆”上市但技术差异不大，最终陷入低水平竞争。

其次是技术成熟度不足。国家发改委将着力解决产业的“卡点堵点”，包括“大小脑”模型协同、云侧与端侧算力适配、仿真与真机数据融合等技术难题。

宇树科技创始人王兴兴也坦言，当前让机器人直接进入家庭服务“还不太现实”。摩根士丹利预测，到2050年中国市场规模将突破6万亿元，但在巨大的远期空间与当下的应用局限之间，横亘着一道需要时间跨越的技术鸿沟。

04 转折点上的产业与资本
国家发改委释放的信号，为包括宇树在内的所有人形机器人企业划定了新的航标。

“建立健全具身智能行业准入和退出机制”被明确提出。这意味着行业将从早期的“野蛮生长”阶段，逐步过渡到 “规范发展” 阶段。

对于宇树这样的头部企业而言，这既是挑战，也是巩固壁垒的机遇。

王兴兴曾透露，公司年度营收已超10亿元人民币，并预期未来1至2年机器人有望实现整理房间、端送物品等商用家用功能。

05 未来走向：从实验室到真实场景
人形机器人产业的未来路径已经清晰：技术攻关与场景落地并重。

政策层面，将支持企业与科研机构围绕关键技术进行攻关，并推动训练与中试平台等基础设施建设，加速技术在实际场景中的应用。

应用场景预计将从工业及商用领域率先突破。目前，租赁市场已开始火爆，而更复杂的家用场景则需要更长时间的技术积累。

对宇树科技们而言，短期挑战在于提升核心技术、降低成本和找到稳定的商业化路径。长期来看，产业需要与政策同频，实现从“资本故事”向“价值创造”的实质性转变。

宇树科技正在冲刺IPO，以期在A股或港股上市。

资本的加码与技术的沉淀并非背道而驰，两者之间的张力或许正是推动产业穿越泡沫、走向成熟的真正动力。

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