特朗普的加密货币主管：监管混乱导致

xinwen.mobi · 发表于前天 17:59

特朗普的加密货币主管：监管混乱背后是“以监管为名，行割据之实”
自特朗普就任以来，美国加密货币行业呈现出一幅矛盾的图景：一边是总统高调宣称“支持加密创新”，力推“监管友好”的政策，任命亲行业的官员；另一边却是针对行业关键开发者的司法诉讼与制裁仍在继续，导致基本的法律适用标准模糊不清。这场监管混乱的核心，并非简单的政策摇摆，而是深刻反映了美国围绕加密货币展开的政治角力、利益博弈，以及行政部门与立法部门间的权力拉扯。其根本目的在于，服务于巩固美元霸权、缓解美债压力的宏观战略，而所谓的“清晰监管”框架，不过是这场博弈中悬而未决的承诺。

一、矛盾的现实：一边“政策松绑”，一边“诉讼依旧”
特朗普政府的加密货币政策呈现出鲜明的两面性，这种矛盾直接造成了市场的困惑与不确定性。

政策面：高调支持与任命亲行业官员。特朗普自上任起，便将推动美国成为“世界加密之都”作为目标。为此，他采取了系列措施：

1月签署《加强美国在数字金融科技中领导地位》行政命令，明确禁止央行数字货币，并成立数字资产工作组。

在行政机构任命多位“支持加密”的官员，如财政部长斯科特·贝森特和证券交易委员会（SEC）新任主席保罗·阿特金斯。

搁置或暂停针对与特朗普捐助者和商业伙伴有关联的加密公司（如币安、Coinbase和孙宇晨的波场）的法律行动。

执法面：司法部门的“起诉式监管”并未止步。然而，在实际司法实践中，特别是涉及国家安全和金融犯罪指控时，政府的态度依然强硬。

Tornado Cash案：该案是检验政府立场的试金石。司法部副部长托德·布兰奇4月发布备忘录，声称将终止“以起诉促监管的鲁莽策略”，但上月检方仍计划继续追诉该案开发者罗曼·斯托姆（Roman Storm）的绝大部分指控。虽然在“无证汇款业务”的注册问题上有所让步，但仍依据其他条款指控其“经营无证汇款业务”。这一矛盾的法律逻辑被业界批评为“没道理”。

核心争议：监管机构（如金融犯罪执法网络FinCEN）在历史上曾发布指导意见，暗示不控制用户资金的软件无需注册。如今司法部对开发者的持续追诉，造成了法律预期的混乱和“法治问题”。政策倡导组织DeFi教育基金的负责人阿曼达·图米内利指出，国会需要从根本上修改刑法条款，以明确此类法律不适用于非托管软件的开发者，才能杜绝此类混乱。

这种“说一套，做一套”的局面，暴露了监管顶层设计与底层执法之间的巨大裂痕，为行业带来了实质性的法律风险。

二、混乱的根源：多重博弈下的监管割据
监管混乱的根源是多层次的，它不仅仅是技术层面的问题，更是政治、部门利益与国家战略复杂交织的结果。

政治与利益冲突的阴影。民主党议员，如参议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）和众议员马克辛·沃特斯（Maxine Waters），已多次提出质疑和调查，指控特朗普及其家族成员可能利用职务之便从其加密业务中不当获利。沃特斯在国会听证会上直言，她担心特朗普可能利用监管法案“将美国民众的资金转入他的数字钱包”。这种广泛存在的利益冲突怀疑，使得任何旨在放松监管的立法努力都面临巨大的政治阻力。

立法僵局与“法案捆绑”策略。美国国会至今未能建立一个统一的数字资产联邦监管框架。尽管参议院已于6月通过了旨在为稳定币建立监管框架的《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS法案），但在提交众议院表决时，共和党内部出现了严重分歧。

以玛乔丽·泰勒·格林为代表的保守派议员，为迫使民主党将“禁止美联储发行央行数字货币（CBDC）”的条款与稳定币法案捆绑通过，不惜在程序性投票中倒戈，导致投票一度受阻。

此举虽然可能实现其“彻底扼杀CBDC”的政治目标，但也使得核心的稳定币监管法案的立法进程被政治议题挟持，进一步推迟了监管的明确化。

战略考量：为美元与美债“上链”。特朗普政府对加密货币，特别是稳定币的拥抱，有着深远的战略意图。其核心是试图利用加密技术巩固美元霸权，并建立一个可持续消化美国国债的“链上循环”机制。

缓解美债压力：美国财政部长贝森特曾预估，数字资产未来几年可能为美国国债创造高达2万亿美元的需求。稳定币法案规定，发行商须将储备金100%配置为美元现金或短期美国国债。这样，全球稳定币用户的资金通过发行商，最终流入美国财政部，实质上让全球用户成为了美债的“隐形持有人”。

拓展美元疆域：通过支持全球广泛使用的美元稳定币，美国可以将其货币主权以数字形式渗透到传统金融体系难以覆盖的地区，扩大美元的全球流通半径。

这种服务于宏观战略的顶层设计，决定了“监管”在很大程度上是达成目的的工具，其首要目标并非为市场提供清晰、稳定的游戏规则，而是引导资本流向，服务于国家利益。在这个过程中，行业的合规焦虑和监管的不确定性，被视为可以接受的“副产品”。

三、混乱中的机会与抉择
当前的监管混乱并非一片死局，它也为行业内的不同参与者揭示了截然不同的路径和可能性。

参与者类型在当前环境下的机会面临的风险与挑战本质立场
大型机构与合规平台作为传统金融与加密世界的桥梁，积极游说立法，推动行业合规化，从政策松绑中获益。仍面临不可预测的监管回溯风险（如诉讼），需平衡创新与合规的巨大成本。妥协派：接受部分监管以换取合法性与市场准入。
技术开发者与隐私项目在模糊地带探索技术边界，满足市场对去中心化和隐私的硬核需求。承受最高的法律风险，可能成为监管打击的典型（如Tornado Cash开发者）。抵抗派：坚持“代码即法律”，试图通过技术规避中心化监管。
普通投资者可能从牛市和更丰富的投资选择中获益。在信息高度不对称和法律保护缺失的市场中，极易成为欺诈、市场操纵的受害者。被动接受方：市场波动的直接承受者，缺乏议价能力。
结论
特朗普的加密货币“主管”并非某个具体人物，而是一种矛盾且割裂的政策体系。它描绘了一个在口号上支持创新、在战略上意图利用、在司法上选择打击、在立法上陷入僵局的复杂局面。监管混乱的本质，是美国国内政治斗争、行政部门与国会权力制衡，以及国家金融战略优先于市场规则清晰度的直接体现。对于全球加密货币行业而言，这警示我们，技术理想在现实政治经济逻辑面前，往往需要经历被“招安”、被利用或被规训的过程。真正的市场成熟与稳定，不能依赖于总统推文带来的短暂繁荣，而必须建立在权责分明、公平透明且不受短期政治利益干扰的法治基础之上。在达成这一目标之前，混乱仍将是常态。

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